Kredit NewsLeitzinserhöhung schon im April möglich
Freitag 04.03.2011 - Rubrik: Wirtschaft
Droht Anlegern und Investoren im Frühjahr der Zinsschock? Der Renten- und Devisenmarkt wurde
nach der gestrigen Ankündigung der EZB tüchtig durcheinander geschüttelt. Überraschend für
viele Anleger verkündete gestern, Donnerstag, 03.03.2011, EZB-Chef Trichet ein konkretes Datum
für eine voraussichtliche Leitzinserhöhung. Trichet ließ durchklingen, dass es sich nicht etwa
um eine kaum bemerkbare Zinserhöhung handeln werde. Aufgrund der steigenden Inflation sprach
Trichet von einer spürbaren Zinserhöhung. Die Märkte reagierten sofort, die Renditen deutscher
Staatsanleihen und der Euro sprangen deutlich nach oben. Der Großteil der Marktteilnehmer
hatte sich erst in der zweiten Jahreshälfte auf mögliche Zinssteigerungen verlassen, die
Überraschung nach der Ankündigung war dementsprechend groß.
Inflationswarnungen der EZB
Neu ist es nicht, dass die EZB immer wieder erklärte, oberstes Ziel sei es die Inflation in
Europa zu bekämpfen. Die Inflationswarnungen waren angesichts der zunehmend steigenden Inflation
der letzten Monate immer deutlicher geworden. Dennoch verließ sich die Mehrheit der Anleger und
Investoren auf das doch eher zögerliche Vorgehen der EZB, bis jetzt hatte es immer geheißen,
dass die jetzige Inflationsrate keinen Anlass biete handeln zu müssen. Doch nun zeigt sich die
EZB in voller Entschlossenheit die Inflation bekämpfen zu müssen und entgegen aller Erwartungen
schon früher als zunächst angenommen.
Leitzinserhöhungen um bis zu 0,75 Prozentpunkte
Die Ökonomen der Banken rechnen
fest mit einem deutlichen Anstieg des Leitzinses, einige gehen sogar
von einer schrittweisen Erhöhung aus, obwohl die EZB über das weitere Vorgehen keine genauen Angaben
gemacht hatte. Experten schätzen, dass der Leitzins zunächst am 7.April, Datum der nächsten EZB
Sitzung, um 0,25 Prozentpunkte angehoben wird und damit dann bei 1,25% stehen wird. Der Europa-Chefvolkswirt
der UBS, Stephane Deo, erwartet sogar einen Anstieg auf 1,75% bis Jahresende in zwei weiteren
Schritten. Die Anleihenmärkte reagierten sofort sehr sensibel. Die deutschen Staatsanleihen gelten
als Richtmaß für europäische Staatspapiere, die deutlichste Veränderung wurde in Papieren mit
zweijähriger Laufzeit sichtbar. Hier stieg die Rendite um 23 Basispunkte auf 1,777 Prozent, der
höchste Anstieg seit dem Jahr 2009. Die zehnjährigen Bundesanleihen kletterten um 13 Basispunkte
auf 3,326 Prozent nach oben.
Geld am Kapitalmarkt wird teurer:
Allein die Ankündigung der Leitzinserhöhung wird für viele Euro-Staaten bedeuten, dass das Geld
am Kapitalmarkt teurer wird. Besonders hart treffen wird es die schon kriselnden Euro-Staaten,
denn für sie wird es teurer frisches Geld
am Kapitalmarkt leihen zu können. Gegner der Leitzinserhöhung
kritisierten genau dies, denn sie sind der Meinung, dass sich mit diesem Schritt die Euro-Krise
weiter verschärfen wird. Der Euro hingegen profitierte deutlich von der Ankündigung, höhere Zinsen
lassen eine Währung attraktiver werden. Im Gegensatz zur US-Notenbank, hier strebt man unter
Umständen eine weitere Lockerung der Geldpolitik an, gewann der Euro zunächst gegenüber
dem Dollar.
Geteilte Ansichten:
Zwei Jahre lang blieb Trichet nun bei seinem strikten Kurs den Leitzins nicht anzuheben und erst
kürzlich verkündetet er noch, dass er keinen Anlass sehe den Leitzins anzuheben. Seine Einschätzung,
dass sich die Euro-Zone nun nicht mehr am Abgrund befinde, sondern einem stabilen Wachstum gegenüber
stehe, teilt nicht jeder. Die Inflation steigt, die Deflation habe deutlich abgenommen, so sieht
zumindest EZB-Chef Trichet die Sachlage. Der Standpunkt der EZB rechtfertige eine Leitzinserhöhung.
Ökonomen sehen die Begründung als hochriskant an. Das Risiko sei sehr viel höher, als die
Stabilisierung der Lage. Der Schritt der EZB wird als PR-Maßnahmen eingestuft. In den letzten
Monaten war die EZB immer wieder in die Kritik geraten, weil man mit den Käufen der Staatsanleihen
befürchtete, dass die EZB an Neutralität verliere und dies eine unerlaubte Einmischung der
Zentralbank in das politische Geschehen darstelle. Mit der Zinserhöhung wolle man nun von den
Käufen ablenken und Kritiker beruhigen. Die Wirtschaftswoche beurteilt das Vorgehen der EZB etwas
positiver. Nachdem dem Abgang Axel Webers befürchtete man, dass die EZB einer laxeren Geldpolitik
nachgehen würde. Wohl auch um diese Einschätzung zu umgehen und die Stärke der EZB zu bekräftigen,
hat sich Trichet zu dem Schritt der Zinserhöhung entschlossen. Weiterhin sieht die Wirtschaftswoche
den Schritt als begründet an. Man müsse nur noch die Käufe der Staatsanleihen beenden und die
unbegrenzte Liquiditätsversorgung einschränken, dann gehe die EZB weiterhin konsequent den richtigen
Weg.
Anleger besorgt:
Zunächst setzte sich eine leichte Aufwärtsbewegung an den Börsen durch. Das vorsichtige Vorgehen der
Regierungen in der Libyen-Frage und die guten Unternehmenszahlen sorgten erst einmal für Kauflaune an
den Börsen. Nach der Ankündigung der EZB wurde diese allerdings erst einmal etwas gebremst. Da die
Wahrscheinlichkeit einer Zinserhöhung im April bei etwa 90% liegt, zeigten sich Anleger und Käufer
zurückhaltend. Auch der Goldpreis reagierte mit Verlusten, der Preis für eine Feinunze Gold sank auf
ein Tagestief von 1411,50 Dollar.
Chance oder Risiko für die Politik?:
Allerdings weitert sich der Zinsvorteil des Euros gegenüber dem Dollar aus. Die sei vor allem eine Chance
für die Politik, die Reformbemühungen zur Defizitbegrenzung der Euro-Länder müsse nun endlich seitens der
Regierungen in die Hand genommen werden. Weiterhin auf billiges Geld der EZB zu hoffen, wird der falsche
Schritt sein, denn diese Hilfen werden bald ein Ende haben. Welches Land jetzt nicht reagiert und selbst
handelt, wird am Ende das Nachsehen haben. Nicht nur Länder wie Deutschland müssen handeln, auch um ihre
steigende Inflation in den Griff zu bekommen, gefährlich wird die Zinserhöhung vor allem für Länder wie
Griechenland und Portugal. Die Chancen, dass diese Länder ihre Schulden aus eigener Kraft zurückzahlen
können, sinken mit einer Zinserhöhung immer mehr. Die Aufnahme neuer Kredite wird immer teurer, dies
bremst aber gleichzeitig das Wirtschaftswachstum. In welche Richtung sich die Spirale drehen wird, ist
noch völlig offen. Man kann nur hoffen, dass die Euro-Regierungen weitere Tendenzen rechtzeitig erkennen
und handeln werden.
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