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Mezzanine-Finanzierung

Der Begriff Mezzanine-Finanzierung leitet sich aus dem italienischen Sprachgebrauch ab. In der italienischen Sprache bedeutet Mezzanine "Zwischengeschoss". Dabei bezieht sich die Bezeichnung Mezzanine auf Finanzierungsinstrumente, die aufgrund ihrer rechtlichen und wirtschaftlichen Charakteristik zwischen Eigenkapital und Fremdkapital einzuordnen sind.

Die Mezzanine-Finanzierung kann vor allem für den Mittelstand sinnvoll sein, wenn es schwierig ist Eigenkapital aufzubringen. Die hybride Finanzierungsform aus Eigen- und Fremdkapital ist relativ kompliziert und muss sorgfältig geplant werden. Typische Formen der Mezzaninen-Finanzierung ist die Eigenkapitalaufstockung in der Expansionsphase. Vor der Mezzaninen-Finanzierung muss das Unternehmen bereits bewiesen haben, dass es über ausreichend Cash-Flow verfügt und erwirtschaften kann. Innerhalb der Mezzanine-Finanzierung unterscheidet man zwischen verschiedenen Formen.

• 1. Mezzanine-Finanzierung mit Eigenkapitalcharakter. Das können stille Beteiligungen, Wandelschuldverschreibungen, Genussscheine und Optionsanleihen sein.




• 2. Mezzanine-Finanzierung mit Fremdkapitalcharakter. Die Mezzanine-Finanzierung mit Fremdkapitalcharakter wird bilanziell als Verbindlichkeit gebucht, Möglichkeiten sind nachrangige Darlehen und Gesellschafterdarlehen.

Die Mezzanine-Finanzierung ist gesetzlich nur sehr ungenau geregelt. Aus diesem Grund gibt es zahlreiche Ausgestaltungsmöglichkeiten bezüglich der Mezzanine-Finanzierung. Laufzeiten und Kündigungsmöglichkeiten, Gewinn- und Zinsregelungen und Rückzahlungsmöglichkeiten können seitens beider Finanzierungspartner relativ frei gestaltet werden. Die Laufzeiten der Mezzanine-Finanzierung liegen zwischen 5 und 10 Jahren. Der Vorteil liegt in der verbesserten Bonität, weitere Kapitalbeschaffungen werden günstiger und die Zinsbelastungen für Mezzanine-Finanzierung sind steuerlich absetzbar.

Die Ausgestaltung der Mezzanine-Finanzierung sollte von spezialisierten Rechtsanwälten vorgenommen werden, um das Risiko für beide Vertragspartner zu minimieren. Der große Vorteil dieser Finanzierungsform, in der Regel werden keine Sicherheiten verlangt, da es sich bei der Mezzanine-Finanzierung um so genanntes Risikokapital handelt. Kapital aus Mezzanine-Finanzierung nimmt am Verlust des Unternehmens teil, genauso aber auch am Gewinn des Unternehmens. Daraus ergeben sich sowohl Chancen als auch Risiken. Wie im ersten Abschnitt erwähnt, werden Unternehmen die eine Mezzanine-Finanzierung anstreben, sehr genau auf ihren Cash-Flow geprüft, um das Risiko zu minimieren.

Ein weiterer Vorteil dieser Finanzierung, es entstehen keine Verluste durch Eigentum- und Stimmverluste. Im Gegensatz zu Aktien oder anderen Anteilen, erwirbt der Mezzanine-Finanzierungspartner keine Rechte am Unternehmen und kann dessen Geschäftsverlauf infolgedessen auch nicht beeinflussen.